以下為個人觀點，內容僅供參考，不代表中國棉花網，不構成對任何人的投資建議，否則一切后果由個人承擔！

11月中旬以來，ICE棉花期貨主力合約上破73美分/磅整數關口，船期、保稅、清關外棉報價呼應上漲，但鄭棉主力合約CF2101合約卻未能站穩14500元/噸，多空雙方仍在14000-14500元/噸區間“角力”（此廂體也是目前大部分新疆機采棉的平均成本線，含財務成本、短倒及倉庫“包干費”等），“上有限高，下有托底”的行情仍在延續。

從調查來看，雖然大部分棉花貿易商、期現公司都已挾資入市，但因期貨盤面價格僅覆蓋軋花廠的皮棉成本（套?；螯c價銷售3128級及以上等級指標的機采棉有利潤，不符合倉單生成條件的批次虧損較大），棉花加工企業惜售情緒偏重。

為什么鄭棉短期很難有效突破14000-14500元/噸區間呢？筆者歸納如下幾點：一是11月中旬以后，棉紡織廠、服裝企業及終端產品銷售明顯放緩，累庫現象回升，江蘇、山東、河北等地部分中小紗廠減產甚至停產比例回升；二是臨近年底，中下游企業還貸壓力不斷上升，而終端產品銷售回款一般需要1-2個月，增加了棉花、棉紡織企業12、1月份拋貨的風險；三是歐美新冠疫情加劇，對全球經濟復蘇、貿易、運輸、消費等沖擊不容低估，一些機構預計2021年上半年疫情防控仍很不樂觀，金融市場、股市、商品期貨市場走向充滿變數；四是隨鄭棉持續在14500元/噸附近盤整，一旦短期無望反彈到15000元/噸上方，加之年底銷售、回款壓力增大，預計鄭棉有效預報、倉單將有較大幅度的增長；五是近期人民幣大幅升值抵消了ICE上漲的影響，實際清關美棉、巴西棉等成本“不升反降”，對國內棉花現貨價格施壓。（佚名）

（責編：李偉  電話：010-58931122-286）